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去年底，安倍晉三高舉的安倍經濟學，
要靠著1.寬鬆的貨幣政策、2.跨大財政支出，以及改善日本經濟結構，
來把日本經濟拉出谷底，
並設定以通膨2%為目標的激進政策，
不惜以槓上日本央行，換上黑田東彥來展示決心。

果然日本經濟似乎在服下安倍強心針後，
展現脫胎換骨的局面，
第一季日本經濟年成長達3.5％，季成長0.9％，
是15年來日本經濟成長率首度贏過韓國，
而日經指數更是從去年8238的低點，狂奔到15942，
日本股市帶來的財富效果，已經讓日本人敢於消費，
第一季消費者支出增加0.9％，出口也躍升3.8％，
看來似乎是一片前景大好。

但是烏雲已經不斷飄來，
在日本股市狂飆，通膨2％的目標之下，
日本公債近期出現下跌走勢，從146.4跌到141，
殖利率從不到0.5％，到昨日一度漲破1％，
以目前日本的公債規模來看，
每上升0.1％，日本政府大概需增加1000億日圓的利息支出，
也就是短暫時間內日本負債一度又增加了5000億日圓，
在日本印鈔（加發公債），估計今年底日本公債佔GDP比將攀到245％。

目前日本公債主要持有人多是日本國內的金融機構以及一般投資人，
也由於公債大跌，在昨日日股重挫中，
大跌的包括新生銀行(-14.5％)，
東急不動產(-13.4％)，
日本Credit Sasion信貸(-12.62％)，
福岡金融集團(-12.32％)等。

此外由於日本匯率對出口帶來的效果尚未大幅顯現，
日本四月的貿易逆差仍高達8799億日圓（86億美元），
四月日本出口增加3.8％，但進口成長高達9.4％，
日本貶值短期內讓日本經常帳惡化的局面沒見到改善。

日本股市大漲，房價回升，帶來了財富效果，
但是緊接而來的日本國債下跌，貿易赤字無法縮小，
也帶來龐大的後遺症，
安倍經濟學似乎遭遇到不小的逆風局面。